保时捷营业利润暴跌93%，销售回报率仅1%

3月11日，保时捷公布的2025财年财报显示，全年营收为362.7亿欧元，同比下滑9.5%；营业利润为4.13亿欧元，同比下滑92.7%。

2025财年，保时捷全球汽车交付量为27.9万辆，同比下降10%，除北美市场交付量保持稳定外，其余核心区域销量均出现不同程度下滑。其中，保时捷在中国市场全年销量4.2万辆，同比下降26%；德国市场销量达3.0万辆，同比下滑16%。

保时捷凭借高利润车型矩阵，是大众汽车集团旗下的核心“利润奶牛”，2024年实现营业利润56.4亿欧元，销售回报率达14.1%。而2025财年，保时捷销售回报率降至1.1%。

保时捷业绩下降受多重因素影响。该公司称，一方面，美国关税成本、电动化战略调整、企业内部战略重组等带来巨额额外支出，全年特殊支出合计高达39亿欧元。其中，产品战略调整及公司规模优化相关支出约24亿欧元，美国关税影响带来的支出约7亿欧元，电池相关业务产生的额外费用约7亿欧元。另一方面，全球政治经济环境充满不确定性，豪华车市场竞争加剧，核心市场销量下滑，进一步挤压了企业盈利空间。

保时捷新任首席执行官骆明楷（Michael Leiters）在财报会上表示，目前管理团队已完成对企业现状的系统分析，正推进针对性的优化举措。他宣布了公司历史上规模最大的战略与组织调整——2035战略（Strategy 2035）的计划雏形，一是坚守“质大于量”，明晰高端定位；二是聚焦核心、务实转型；三是全力增效，提升敏捷。目前，2035战略蓝图正在制订中，将在今年秋季正式公布。

骆明楷表示，保时捷朝着更精简、更高效的方向转型，通过优化产品矩阵、严控成本来修复盈利水平。研究推出定价高于911、双门跑车的新车型及衍生版本，这类车型可通过个性化定制进一步拉高利润率。另一方面，保时捷延长燃油车与混合动力车型生命周期。此外，企业还将精简组织架构，加大非生产领域的精简力度，进一步压降运营成本。

对于美国市场，骆明楷表示，受关税影响保时捷已两次进行价格上调；对于中国市场，他表示，未来保时捷不会国产。对于2026年中国市场销量预期，保时捷首席财务官白禹翰表示将进一步下滑至3万辆。

白禹翰表示，2026年的调整措施仍会对盈利产生高达数亿欧元的一次性影响，中期目标仍是保持高利润率。保时捷预计，2026全年营收将介于350亿欧元至360亿欧元之间，与2025财年基本持平；集团销售回报率将回升至5.5%～7.5%，汽车业务净现金流利润率预计在3%至5%之间。